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    2. 銀行股低估值疊加高分紅 機構:適宜長線資金配置

      1評論 2020-04-28 04:52:53 來源:證券時報 作者:毛軍 下一個國電南自

        本周是五一小長假前的最后一個交易周,由于節日效應,A股市場縮量小幅震蕩。盤面上,銀行股集體上漲無一下跌,板塊指數放量上漲1.34%,其中中小銀行平均上漲2.32%,在申萬28個一級行業中,漲幅排名第一。青農商行(行情002958,診股)漲停,寧波銀行(行情002142,診股)、常熟銀行(行情601128,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、西安銀行(行情600928,診股)等漲幅居前。

        低估值高現金分紅

        年初以來,銀行股平均下跌12.36%,截至周一收盤,工商銀行(行情601398,診股)跌13.44%、招商銀行跌10.64%、建設銀行(行情601939,診股)跌13.42%。中小銀行跌幅更大,青農商行即使周一漲停,但今年以來仍累計下跌了30.29%。而同期上證指數只下跌了7.69%,創業板指甚至上漲了12.27%,銀行股明顯超跌。

        一方面市場的超跌,另一方面銀行股業績卻穩健增長。受新冠肺炎疫情影響,上市公司一季度業績普遍下滑,Wind數據統計顯示,截至周一收盤,滬深兩市共1022家上市公司披露了一季報,凈利潤同比下降17.66%。而已公布一季報的銀行股除渝農商行(行情601077,診股)凈利潤同比小幅下降6.9%以外,其他均實現同比正增長。

        寧波銀行上周末公布的一季報顯示,凈利潤同比增長18.12%,居銀行股季報增長第一名。在業績大幅增長的同時,寧波銀行不良貸款率已連續十年低于1%,資產質量比較優勢明顯。平安銀行(行情000001,診股)、常熟銀行、青農商行、蘇農銀行(行情603323,診股)等一季報凈利潤增幅也超過10%。

        市場的超跌疊加業績的穩健增長,銀行股估值已處于歷史最低位附近。以周一收盤價計算,銀行股平均市盈率才5.91倍,最低北京銀行(行情601169,診股)僅4.18倍,中信銀行(行情601998,診股)、貴陽銀行(行情601997,診股)、浦發銀行(行情600000,診股)、華夏銀行(行情600015,診股)等10股市盈率也低于5倍。最高的蘇州銀行(行情002966,診股)市盈率才11.48倍,也大幅低于全部A股16.84倍的平均市盈率,與中小板42.6倍、創業板101.03倍的平均市盈率相去甚遠。

        銀行股平均市凈率也僅0.73倍,36只上市銀行中31股破凈,最低的華夏銀行市凈率僅0.48倍,浦發銀行、中信銀行、北京銀行等13股市凈率低于0.7倍,市凈率最高的招商銀行也只有1.47倍。全部A股市凈率為1.6倍,中小板2.72倍,創業板4.27倍。

        2019年度,工、農、中、建四大行的擬現金分紅總額均超過500億元。其中,工商銀行近千億的分紅方案,位居A股榜首,擬每10股派發2.628元(含稅,下同),派息總額約為936.64億元;建設銀行派息總額超過800億元,農業銀行(行情601288,診股)派息636億元,中國銀行(行情601988,診股)派息562億元。

        在披露分紅方案的上市銀行中,共有2家銀行的股息率超過6%,其中,民生銀行(行情600016,診股)擬每10股派3.7元,以周一收盤價5.76元計算,股息率高達6.42%;交通銀行(行情601328,診股)擬10股派3.15元,周一收盤5.15元,股息率達6.11%。

        而根據興業證券(行情601377,診股)統計顯示,4月上旬全市場理財產品各期限預期年化收益率均在4%以下,處于歷史較低水平,且有繼續走低的勢頭。

        另外,在疫情影響下,2020年一季度末社融增速重回11.5%,M2增速更是高達10.1%,創出2017年3月以來的新高。社融和M2高增長支撐了一季度商業銀行資產規模快速擴張,新增貸款投放節奏進一步加快,貸款主要投向資產質量更好的對公業務。例如,平安銀行的對公貸款不良率不升反降,較2019年末下降0.48個百分點至1.81%。

        機構:適宜長線資金配置

        低估值、高股息、增長穩健疊加市場超跌,令優質銀行股成為市場資金追逐的對象。

        已披露2019年年報的銀行股中,險資重倉持有2056億元市值的銀行股,其中招商銀行、民生銀行、工商銀行、農業銀行4只股持倉市值超百億元,分別為946.2億元、550.7億元、260.4億元、188億元。險資去年四季度增持了農業銀行與中國銀行,還新進了郵儲銀行(行情601658,診股)與浙商銀行(行情601916,診股)。

        一季度,公募基金重倉持有中國銀行市值較去年末增加1.8億、交通銀行增加1.3 億、成都銀行(行情601838,診股)增加0.76 億元,招商銀行、興業銀行(行情601166,診股)等持倉市值下降。

        北上資金目前持招商銀行市值最多,達301億元。持有平安銀行市值也超百億元,達224億元。持有興業銀行、工商銀行、民生銀行市值超50億元。近一周北上資金還凈買入招商銀行1.86億元、興業銀行9923萬元、北京銀行8446萬元,工商銀行、中國銀行、浦發銀行、南京銀行(行情601009,診股)、郵儲銀行也被凈買入超千萬元。

        融資客近一周融資凈買入寧波銀行5398萬元、招商銀行5155萬元、平安銀行4621萬元、興業銀行4257萬元。江蘇銀行(行情600919,診股)、常熟銀行等近一周也被融資凈買入超千萬元。

        中信證券(行情600030,診股)指出,目前公布的一季報顯示,銀行核心盈利要素穩定。本周將迎來披露高峰,業務經營與財務報表韌性有望進一步驗證。從內外資金低點向上的空間,以及當前極低的估值水平而言,當前板塊適宜長線資金積極配置。

        新時代證券表示,與一季度經濟數據相比,上市銀行業績明顯好于市場預期,二季度雖然面臨外需的不確定性,但是中央明確提出以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響背景下,商業銀行將會繼續保持較快的資產規模增速,上市銀行盈利將會觸底反彈,彈性較好的中小銀行將保持中高速增長,低估值板塊的銀行股將迎來最佳配置時機。

      關鍵詞閱讀:銀行股 長線資金 新時代證券 理財產品 估值水平

      責任編輯:付健青 RF13564
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